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  • 牛栏山到底是头什么牛? 为什么都说牛?
http://www.ip9999.com 2018-09-28 09:58 点击:
本文旨在探讨顺鑫农业旗下白酒品牌牛栏山近年的崛起之道,有部分观点源自于【庖丁解酒交流群】群友交流时的启发。不构成对酒企经营、股票投资之任何建议或暗示,否则后果自负。
 
牛栏山,是头什么牛
 
顺鑫农业,全称北京顺鑫农业股价有限公司,是北京第一家农业上市公司,股票代码000860。集生物酿造、营养肉食、安全家品、健康地产、生态建筑等产业于一体。北京顺义区国资委是实控人。
 
庖丁解酒最早注意到顺鑫农业,是2013白酒年报数据对比分析时,发现其惊人的产量、销量吨位数。 但是,在长达4年多时间,股价基本没太大反应,大概是有什么东西蒙住了投资人的眼睛。
 
1、国资增持,属不同寻常的牛
 
顺鑫腔股于今年2月、5月连续增持顺鑫农业股票,第一次平均增持价格18.86元、第二价格36.49元,两次集中总共增持了1%的股份。增持后,大股东北京顺义区国资委的控股比例提升至38.45%。
 
大股东出手增持,本来不是新鲜事,尤其在今年。但是,有谁见过国资控股的大股东增持呢?好像极少。印象中白酒行业近三年就没出现过。2015年底,泸州市国资委曾增持过泸州老窖,之后大涨了两年。
 
所以,有个结论:凡国资控股且国资大股东出手增持的,大概率上是有料的。
 
2、涨幅第一,是独领风骚的牛
 
2018年上半年伴随大盘下跌,白酒板块也回调、补跌。截止昨天,4家龙头年内区间的最低点较最高点下跌幅度,依次:贵州茅台23.23%、洋河31.58%、泸州老窖43.85%、五粮液37.13%。
 
2月9日,顺鑫农业盘中创下两年最低价16.45元。2月23日,国资大股东首次出入增持,当天收盘价为18.36元。 8月1号,盘中创下历史最高点位47.90元。截止9月26日重新又接近前期高点了。
 
对比大股东2月23日至26日首次增持均价18.30元,顺鑫农业股价今年以来最高涨幅达到2.33倍。
 
顺鑫农业,超越茅台及所有白酒股,成为上半年以来涨幅第一的白酒股票。
 
3、双料酒王,是吨位庞大的牛
 
图一:近年牛栏山的产量、销量,单位:万吨
 
 
产销双料王。
 
按吨位计算,牛栏山已成为中国名符其实的白酒产量、销量“双料酒王”。据庖丁解酒数据统计,牛栏山销量吨位2011年超越五粮液、2014年超越泸州老窖,多年连续保持全国第一。
 
 
图二、近年营收金额及增速,单位:亿
 
增长快车道
 
2011-2017年间,按吨位计算。牛栏山年复合增速是 22.69%,销量吨位年复合增速为21.46%。规模以上白酒行业产量吨位数年复合增速仅为 2.65%。
 
2011-2017年间,以金额计算。牛栏山营业收入年复合增速为17.11%,而规模以上行业平均年营收复合增速仅为7.11%。
 
牛栏山,为什么牛
 
对照牛栏山近10年的成长路径,给合庖丁解酒近20年酒业经验、观察,具体展开来聊的话,我们大概可以啰嗦出8个理由。
 
1、顺应消费升级
 
媒体炒作消费降级概念,庖丁解酒认为截止今天,中国社会整体上仍处在消费升级的历史进程之中,可能的确增速是在放缓。
 
消费升级/降级,不仅是简单的价格上涨或下降表象。更深层次的内涵反映是收入提升后的人们对产品品质的追求、对性价比的权衡、对可供选择的便利性比较、对品牌品味(品牌所代表的精神文化)的欣赏、对社会地位及现状的自我彰显等。
 
牛栏山,是如何顺应消费升级的呢?
 
牛栏山,紧扣低端酒市场、低端白酒消费人群,抓住了低端酒的消费升级需求。消费升级,不只是有钱人独有的需求。低端白酒消费人群,也有对品牌、对品质、对性价比、对选择性、对便利性的升级需求。
 
在战略上,相对竞争对手们,更专注、更聚焦于低端酒市场,不疾而速、无为而治。
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